啥？这条金融“密道”你还不知道？

“无规矩不成方圆”。然而，在金融业务的实际操作层面，也存在很多“隐秘”的边缘试探。

北京金融法院：所谓“通道业务”，最早始于2008年前后，以“银信业务模式”的形式出现。具体操作上，信托公司扮演着核心角色，由信托公司设立信托计划，银行作为委托人决定信托资金或信托资产的管理、运用和处分。在此框架下，银行虽作为委托方参与，但实际上手握信托资金或资产的管理运用大权，乃至决定其处分方式，而所有附随的风险管理及潜在损失，则由银行一方承担。通过此业务模式，银行规避了监管指标的约束，实现了理财资金的出表。

北京金融法院：多层嵌套的通道业务往往衍生出未知的连环风险。

杠杆风险：长期以来，商业银行通过通道业务发展表外业务，以规避监管指标约束，如存贷比、资本充足率等。这种多层嵌套的结构导致杠杆率攀升，系统性风险加剧。

权责不清风险：通道业务通常涉及多层嵌套，使得资金端和客户端的关系变得模糊，权责界定不清晰，容易引发纠纷和风险。

监管套利风险：通道业务的一个主要动因是监管套利，即通过复杂的交易结构规避监管要求。这种做法可能导致不正当行为的发生，增加了金融市场的风险。

北京金融法院：没有规矩，不成方圆。随着银信合作弊端的暴露，银信合作监管日趋严厉，一系列监管政策出台之后，银信合作业务规模逐步进入下行通道。2018年4月，中国人民银行、原中国银保监会、中国证监会、国家外汇局联合出台《资管新规》，明确禁止金融机构开展规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道业务，要求其业务模式、风险管理和操作流程符合《资管新规》的规定，确保金融市场的稳定和健康发展。该新规的颁布标志着中国金融监管迈入新的时代。《资管新规》对通道业务合规性要求主要聚焦以下方面：

1.消除监管套利：《资管新规》明确规定金融机构在开展资产管理业务时，必须遵循穿透原则，不得通过任何形式的通道业务来规避监管要求，包括但不限于投资范围、资本充足率、杠杆比率等，确保金融业务的透明度和合规性。

2.回归资产管理本质：强调资产管理业务应回归“受人之托，代人理财”的初衷，要求金融机构明确自身作为资产管理者的角色定位，加强对投资者适当性管理，强化信息披露，保护投资者权益。

3.强化风险管理：《资管新规》强调金融机构在进行通道业务时应还原其业务实质进行风险管控，不得利用信托通道掩盖风险实质，规避资金投向、资产分类、拨备计提和资本占用等监管规定；要对资产管理产品实行净值化管理，打破刚性兑付，有效控制和分散风险，确保金融市场的长期健康稳定。

《资管新规》的实施，迫使金融机构调整业务结构，压缩通道业务规模，逐步回归金融服务实体经济的本源。

北京金融法院：2019年11月8日，最高人民法院印发《全国法院民商事审判工作会议纪要》（以下简称《九民纪要》），对通道业务的认定标准、性质、过渡期内通道业务效力、委托人和受托人之间的权利义务如何界定等问题进行了规定。

界定与定性：《九民纪要》对通道业务的法律性质进行明确，区分了合法合规的通道使用与违规规避监管的行为，为司法实践中识别和处理相关案件提供了法律依据。

责任明确：进一步细化了通道业务中委托人与受托人（如信托公司）的权利义务关系，明确了在发生风险或争议时，双方应承担的责任范围，有助于解决司法实践中关于责任归属的争议。

《资管新规》与《九民纪要》的出台，形成了从监管政策到司法实践的完整闭环，不仅有效遏制了通道业务中的违规行为，促进了金融市场的规范化运营，也为金融机构转型和创新发展指明了方向，推动了中国金融市场治理体系和治理能力现代化的进程。从“通道业务”的兴起到规范，是中国金融体系不断完善、监管逐步成熟的过程。随着《资管新规》及《九民纪要》等法规的相继出台，通道业务的野蛮生长时代已告一段落，取而代之的是更加透明、规范的金融市场秩序。在“无规矩不成方圆”的金融治理理念下，中国正朝着构建安全、高效、公平的金融环境稳步前进。